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            章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期

            admin 2019-09-05 283人围观 ,发现0个评论

              公司 2019H1成绩体现契合预期,展望下半年铝价中枢保持高位及氧化铝价格走弱,叠加公司产销添加,201uber9H2盈余或超预期。出资关键:

              保持增持评级。公司 2019H1成绩体现契合预期,展望 2019Q3/Q4,供需格式阶段性向好有望促进铝价中枢保持高位, 叠加本钱端氧化铝价格走弱及公司产销添加,2019H2成绩有望超预期。保持 2019/2020/2021年EPS0.15/0.25/0.73元,保持方针价 6.5元,保持增持评级章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期。

              成绩高添加,体现契合预期。公司 2019H1营收/归母净利 108.5/1.6亿元,别离同比+3.4%/+233.0%,成绩体现契合预期。2019H1长江现货铝均价约 13770元/吨,同比下滑-4%,估测成绩添加源于产销添加及本钱下行:

              1)公司 2019H1出产原铝 86.6万吨,同比+12.9%,原铝产值添加显着源于鹤庆、昭通等项目连续投产;2)2019H1国内氧化铝均价约 2876元/吨,较 2018H1约 2900元/吨小幅下行,公司氧化铝自产 73.3万吨,同比大幅添加 19.7%,叠加物流等费用下降,促进铝出产本钱有所章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期下行。

              Q3/Q4铝价中枢有望居高位,本钱已显着下行,盈章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期余或超预期。受魏桥、信发等突发事件影响,估计国内铝供应将在 Q4呈现显着缩短,而叠加消费旺季降临,供需格式阶段性向好有望促进铝价中枢居高位,到 2019年 8月 28日长江现货铝价 14320元/吨,较 2019H1上章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期行 4%;而氧化铝价格约 2524元/吨,较 2019H1均价 2876元/吨下行约 12%,测算当时公司吨铝盈余超 700元/吨,叠加 H2原铝产值预期 103万吨(较 H1+19%),估计 Q3/Q4赢利将加快开释,或超商场预期。

              催化剂:铝社会库存快速下降、铝价上涨危险提示:铝需求回暖不及预期,停产产能复产超预期

            章鱼彩票老版本-云铝股份:产销高增长 H2盈余有望超预期

            (责任编辑:DF386)

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